美国证券交易委员会批准 Grayscale 的 GDLC：首个多资产加密 ETP，有望推出超过 100 只 ETF

  美国证券交易委员会已批准灰度数字大盘股基金（GDLC）成为在纽约证券交易所 Arca 交易的 ETP。这标志着美国首个涵盖五种加密货币的多资产 ETP 的诞生：比特币、以太币、XRP、秒o拉娜 和 Cardano，同时，通用上市标准这些措施将简化未来产品的审批，加速新ETF的推出。在此背景下，美国监管框架的进步可能会影响发行人的时机和运营。

  根据我们团队通过监测美国证券交易委员会（SEC) 文件、官方通讯和主要市场信息收集的数据，从场外交易 (OTC) 工具到 ETP 的转换流程在所需标准方面更加标准化。我们咨询的行业分析师指出，新的上市标准设置有助于拓展产品线，支持了未来 12 个月内将出现超过 100 只新加密货币 ETF 的预测。

  概括

已获批准：ETP GDLC 及其主要功能

  美国监管机构已授权将非处方药转型为交易所交易产品. Grayscale，由首席执行官领导彼得·明茨伯格(成为首席执行官（2024 年 8 月 15 日）在 X 上宣布了这一消息，将 GDLC 定义为首个在美国上市的多加密货币 ETP。也就是说，此次转换也代表着对新上市标准的实施进行一次运营测试。

  灰度数字大盘股基金$GDLC刚刚获准与通用上市标准一起交易。灰度团队正在加紧努力，将*首批*多币种#加密资产 ETP 与比特币、以太坊、XRP、Solana 和 Cardano 一起上市#BTC#ETH$XRP$SOL…

— 彼得·明茨伯格（@PeterMintzberg）2025年9月17日

• 姓名：灰度数字大盘股基金（GDLC）
• 作品:比特币（BTC）,以太币（ETH）,XRP、Solana（SOL）和卡尔达诺（ADA）
• 每股资产净值：5770万美元（截至2025年9月17日）
• 管理资产：超过9.15亿美元
• 平台：纽约证券交易所 Arca
• 公告日期：2025年9月17日

  ETP 提供多元化投资于一篮子大盘数字资产。该基金的再平衡将遵循基金经理选择的方法，权重和其他运营指标将在 Grayscale 的官方网站上更新。需要注意的是，一些细节，例如费用比率以及与代币相关的具体百分比将在更新后的招股说明书中披露。

加密货币上市标准：新规有何变化

  GDLC 的批准与加密货币 ETP 通用上市标准的加速采用相吻合。实际上，交易所将能够列出符合预定要求的产品，而无需对每个产品单独进行审核，从而减少流程摩擦并缩短上市时间。实际上，这是一种旨在标准化最常见步骤的机制。

  这种简化产生了更大的监管确定性并对投资者成本产生积极影响，从而促进发行规模的更快扩张。然而，具体应用将取决于发行人能否满足透明度、流动性和市场监管方面的明确参数。

多米诺骨牌效应：未来几个月将出现数十只新 ETF

  随着新标准的实施，发行人将能够在多种数字资产上推出类似的产品。彭博分析师表示埃里克·巴尔丘纳斯， 超过100个加密货币ETF未来12个月内可能会推出，扩大GDLC篮子中现有资产的发行范围，并纳入其他流动性代币。在此背景下，成本和复制方面的竞争可能会迅速加剧。

为什么SEC批准能加速上市

  新标准减少了每笔新ETP单独备案（根据19b-4规则）的必要性，从而加快了监管流程。对于基于基础市场足够成熟且受到充分监管的数字资产工具而言，提高审批灵活性尤为重要。

  与此同时，基于比特币和以太币期货合约的 ETF 所获得的经验（概述了托管、定价和市场监控方面的操作协议）有助于减少不确定性，从而增加发行人的兴趣。

背景与历史：从夏季停工到绿灯

  2025年7月，美国证券交易委员会推迟了关于GDLC转换的决定，以进行进一步分析。转折点发生在2025年9月17日，即获得在受监管市场上市的授权，最终将该工具从场外交易（OTC）转变为交易所交易产品（ETP）。也就是说，该过程遵循了从不受监管的二级市场到正式上市的典型过渡阶段。

GDLC 作为多加密货币 ETP：操作细节

• 类型：专注于大盘数字资产的多资产 ETP
• 客观的：提供对排名前五的代币的多元化投资
• 方法论：基金招股说明书中定义的篮子管理和再平衡
• 信息：资产净值、资产管理规模和组成定期在管理人网站上更新

有用的数据和需要验证的要点

• 费用比率：官方招股说明书中标明的价值
• 代币权重：百分比已更新至最近的重新平衡
• 做市商和价差：具体细节将在纽约证券交易所 Arca 上市时公布

投资者将面临哪些变化

• 简化访问：能够通过单一上市工具获得整个多加密货币篮子的敞口
• 成本竞争：新发行人的到来可能会导致费用和利差的降低
• 运营效率：在受监管的市场上市涉及增强流动性的创建/赎回机制；请参阅我们的创建/赎回机制词汇表
• 风险：投资者必须考虑数字资产的固有波动性以及与资产净值相比的潜在差异

即将采取的步骤和规则

• 上市：等待纽约证券交易所 Arca 交易开始时间表的发布
• 文档：更新招股说明书和条款清单，其中包含费用、权重和重新平衡的详细信息
• 管道：将使用通用标准的其他加密 ETP/ETF 的新申请
• 监控：持续验证流动性、交易量和价格发现的质量

焦点资产：包含哪些加密货币

  GDLC 提供对比特币、以太币、XRP 的综合敞口，Solana以及卡尔达诺。该基金的构成可能会根据所采用的方法进行重新平衡而发生变化。事实上，篮子的动态特性是该产品指数化方法的重要组成部分。

市场影响

  美国首个多加密货币ETP的推出，加强了数字资产在传统资产配置中的合法化。

  新的资产类别和发行人之间的竞争可能会引发代币篮子管理和风险对冲策略方面的创新阶段。

  然而，技术实施和市场控制的质量仍将是整个行业稳定的核心。